El presidente del Banco Central (BCU), Guillermo Tolosa, alertó sobre los riesgos de que la inflación en el país caiga por debajo del piso del rango meta de tolerancia de 3%, en un contexto marcado por la debilidad global del dólar estadounidense que presiona a la baja los precios de los bienes comercializables.
Tras al reunión del Comité de Política Monetaria que redujo la tasa de interés en 100 puntos básicos hasta 6,5% Tolosa señaló “vemos riesgos que por primera vez la inflación pueda descender debajo del piso del rango de tolerancia que es 3%, un rango en el cual la inflación se ha mantenido durante los últimos 31 meses”. Destacó que el principal factor detrás de esta presión descendente ha sido “los bienes comercializables internacionalmente, que son aquellos que son principalmente afectados por la evolución del tipo de cambio”.
El contexto macroeconómico actual en Uruguay refleja un escenario de estabilidad inflacionaria consolidada, con el IPC cerrando 2025 en torno al 3,65%, el nivel más bajo en 24 años, aunque por debajo del centro de la meta (4,5%). Esta dinámica se enmarca en una tendencia regional y global. Desde diciembre de 2025, en medio de una profundización de la incertidumbre política internacional, se observa una nueva ola de debilidad del dólar a nivel mundial, que ha impactado a casi todas las monedas de América Latina. El dólar ha mostrado una depreciación significativa en 2025 alrededor del 8-9% en índices globales, beneficiando a divisas emergentes, incluido el peso uruguayo.
En cuanto a la evolución del dólar en los últimos meses, el tipo de cambio interbancario mostró una clara tendencia a la baja durante 2025, con una apreciación sostenida del peso uruguayo. El dólar cerró 2024 en niveles altos, alrededor de 45 pesos en diciembre de ese año, tras un pico, pero a lo largo de 2025 experimentó una corrección significativa:
Durante el primer semestre de 2025, el dólar se mantuvo en rangos elevados alrededor de 41-45 pesos en varios momentos, pero inició una trayectoria descendente gradual.
Hacia septiembre-octubre 2025, el promedio mensual rondaba los 41,0 – 41,2 pesos, en diciembre 2025, el cierre interbancario fue de aproximadamente 39,04 – 39,14 pesos con cotizaciones diarias como 39,14 al 26 de diciembre.
Al cierre de 2025, el dólar acumuló una caída de alrededor del 11,19% en el año frente al peso.
En enero 2026, la tendencia a la baja se mantuvo, con cotizaciones interbancarias promediando entre 37,45 y 38,22 pesos en las últimas semanas, por ejemplo, alrededor de 37,85 – 38,22 a mediados y finales de enero, reflejando una continuación de la debilidad del dólar global y factores estacionales locales como mayor oferta de divisas en diciembre-enero por turismo y liquidaciones.
Esta apreciación del peso ha sido clave para la moderación inflacionaria, al abaratar importaciones, aunque genera preocupación por posibles impactos en la competitividad exportadora y el sector agroexportador. Analistas consultados por el BCU proyectan una leve recuperación del dólar hacia fin de 2026 en torno a 40,19 pesos, con estimaciones que varían entre 39-41 pesos en el horizonte de corto plazo.
«No somos una isla»
Tolosa enfatizó que “Uruguay no es una isla” y está fuertemente conectado a la economía internacional, por lo que no puede revertir tendencias globales. Sin embargo, reiteró el compromiso del BCU de “extremar esfuerzos para que la manifestación local de esas tendencias no pongan en riesgo la consecución de sus metas inflacionarias”.
Ante esta situación, el titular del BCU anunció que la entidad estará pronta para intervenir en el mercado de cambios. “Serán intervenciones que garanticen una mayor normalización de la operativa y eviten saltos abruptos”, afirmó, agregando que no se amputará ninguna herramienta disponible, en línea con acciones de otros bancos centrales regionales frente a la debilidad del dólar.
Tolosa subrayó que el BCU no busca forzar una baja artificial del dólar , sino mitigar volatilidades que podrían desestabilizar la economía. La inflación transable afectada por el tipo de cambio ha sido clave en el descenso de precios, mientras que la no transable en servicios y componentes domésticos muestra mayor rigidez, aunque también ha moderado.
Qué bueno sería que estos «lacayos» de los poderosos pudieran explicar cómo mientras el dólar se derrumba en todo el mundo piensan en aumentarlo en Uruguay, un país donde desde los morrones hasta los zapatos son importados. Obviamente, mientras algunos, con la complicidad del gobierno «compañero» continúan llenándose los bolsillos, las consecuencias la continuarán pagando trabajadores y jubilados.
En Uruguay se cree que siempre hay que defender los intereses con el tema de la competitividad Vamos a ver qué hace el Banco Central
No es un tema fácil, después si cierran fábricas o despiden trabajadores : NOS PREOCUPAMOS CLARO .
Veremos para donde «dispara la liebre».
Pero temo que con ÉSTE O CON CUALQUIER OTRO GOBIERNO.
LOS PERJUDICADOS SEREMOS LOS MISMOS.
Medio mundo ya esta dejando el dólar como moneda de intercambio. Los países desarrollados se están refugiando en el oro, mientras los países tercermundistas les estamos vendiendo el oro o depositando el poco oro que tenemos en bancos de ellos que después se lo quedan con amenazas. Siempre viendo la liebre correr de atrás. Latam tiene grabado el dólar en la cabeza desde la cuna como buenos cipayos. Ni siquiera nos unimos para crear todo el continente latino una moneda con poder sin depender de la mierda del dólar. Los empresarios cipayos se volverían locos sin la moneda de su amo del norte.